华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波(bō)的美(měi)国(guó)新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局的(de)经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下才是可(kě)持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交200mm是多少米，2000mm是多少米易(yì)价格(gé)比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的(de)关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进(jìn)主义(yì)是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于(yú)我们(men)的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权(quá200mm是多少米，2000mm是多少米n)，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn200mm是多少米，2000mm是多少米)明(míng)还指出，报(bào)告(gào)中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页(yè)的(de)做(zuò)空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼(ní)跌(diē)下神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的(de)救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全(quán)可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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