财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

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　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运(yùn)分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事<自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思/strong>。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。