“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里me)在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何(hé)去评估(gū)这(zhè)一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经(jī菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ng)济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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