金融界4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达(dá)成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清(qīng)算(suàn)所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将不(bù)再(zài)存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人(rén)民币(bì)或外(wài)币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。 全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市>

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及时(shí)履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业(yè)务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(h全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市uà)交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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