今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从(cóng)何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例，而(ér)政府债(zhài)务规(guī)模(mó)也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年(nián)来如(rú)滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就(jiù)不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国(guó)会(huì)又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提高债翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会调(diào)高(gāo)债务(wù)上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美(měi)国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上(shàng)限在(zài)国(guó)会(huì)中绝(jué)大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了(le)与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价(jià)还(hái)价(jià)的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间(jiān)将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临(lín)更(gèng)高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处(chù)于类似(shì)的(de)衰退(tuì)环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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