今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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