大(dà)家(jiā)好，转眼假期就结(jié)束(shù)了，泰(tài)勒小(xiǎo)区(qū)都没(méi)出(chū)一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海(hǎi)外有爆了(le)，不(bù)过是中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究(jiū)当前经济形势和经济工作。中共中央总书(shū)记习近平(píng)主持会议。会议认(rèn)为，今年以来(lái)，在以习(xí)近平同志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控(kòng)和(hé)经济社会发展，更(gèng)好统筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏观政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓解(jiě)，经(jīng)济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步(bù)恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行(xíng)实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍(réng)需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚性(xìng)和改善(shàn)性住(zhù)房需求的支持，强调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促进房地产市(shì)场平稳健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基础设施(shī)建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月(yuè)份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造(zào)业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的美国第一共和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加(jiā)州(zhōu)金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业(yè)危机(jī)中第(dì)四家倒下的(de)银行，同时也(yě)是美国历史上第二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的(de)119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄(é)新社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人(rén)机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄军方和(hé)特种部(bù)队及(jí)时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使(shǐ)这两架(jià)无人机出现(xiàn)异常(cháng)，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于(yú)莫(mò)斯科州的新奥加廖(liào)沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)处(chù)表示，俄方保留在(zài)合适的时间和(hé)地点采(cǎi)取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科(kē)自当日(rì)起禁止放飞(fēi)无人机(jī)，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接(jiē)受该媒(méi)体采访时，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)位于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人(rén)机袭(xí)击克宫的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最(zuì)新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从(cóng)失衡(héng)到平(píng)稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行(xíng)情诱发的(de)过(guò)度(dù)博弈和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环(huán)境相(xiāng)比(bǐ)4月(yuè)继续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经济(jì)的预期将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个(gè)层面实现统一，投资(zī)者心态也(yě)将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然(rán)处(chù)于全(quán)年(nián)第二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会议提振(zhèn)市(shì)场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归(guī)理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳步修复(fù)，并将得到同(tóng)比和高频数据(jù)验证；外部流动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银(yín)行业风险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十(shí)分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业(yè)绩跨(kuà)年(nián)筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结(jié)构(gòu)性亮点(diǎn)日益清晰，经济(jì)预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面统一(yī)，夯(hāng)实市(shì)场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资(zī)者心态由(yóu)短暂失(shī)衡(héng)趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字(zì)经济(jì)和“一带(dài)一路”板块中(zhōng)有业(yè)绩(jì)亮点的品(pǐn)种，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改善，且在二季度(dù)有望持续的细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望(wàng)相比全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望(wàng)延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若(ruò)应(yīng)对(duì)得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素(sù)结合当前A股市场整(zhěng)体估(gū)值水平不(bù)高仍处于(yú)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁历史中低位，A股(gǔ)节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件性(xìng)因素影响(xiǎng)可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现不用过于(yú)谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲(pí)态(tài)，海外(wài)处于多事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下美国(guó)银行风(fēng)险事件频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上(shàng)升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡(héng)期，低位把握再布局机会(huì)；短期(qī)结(jié)构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方(fāng)向，中期线(xiàn)索(suǒ)在(zài)于科技周期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关(guān)注：一(yī)带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次(cì)牛(niú)市第(dì)一波(bō)上(shàng)涨的结(jié)构分化更显著。②牛(niú)市初期(qī)类似春天，市场有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是(shì)全年主线，后续或依据基本面去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外映(yìng)射的科(kē)技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来(lái)经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组合(hé)”为代表(biǎo)的赛道板块有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前明显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波(bō)动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类资产表现来(lái)看，全球主要(yào)权(quán)益市(shì)场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交(jiāo)易(yì)”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧一季(jì)度(dù)经济增速不及市场(chǎng)预期(qī)，美国银行业(yè)危机(jī)和(hé)两党债务上限(xiàn)博弈使得(dé)海外风险偏好有(yǒu)所回落，同(tóng)时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费数(shù)据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会(huì)议(yì)强调(diào)“当前经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不大，企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议(yì)首提“重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内政策驱(qū)动的数字经济行情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整体是震(zhèn)荡下行(xíng)的(de)，是(shì)去年(nián)底熊市结(jié)束后，指(zhǐ)数(shù)的(de)第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第(dì)一(yī)年(nián)中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中(zhōng)的第(dì)一次战术性(xìng)回(huí)撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经(jīng)济指标和预期的边(biān)际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很(hěn)多(duō)，所以主跌(diē)阶段完成后还出现了(le)2个月的底(dǐ)部震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济(jì)的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份(fèn)确(què)实出现了(le)较(jiào)为明显的下降(jiàng)。这一下(xià)降背后我们认为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据(jù)历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经(jīng)济进(jìn)入(rù)疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经济(jì)数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术调(diào)整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我们或已正站在(zài)新一轮(lún)牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾(wù)掩盖(gài)不了长期的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复(fù)的美联储(chǔ)、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一(yī)季报业绩(jì)；但(dàn)中期(qī)的坦途较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束(shù)加息、A股(gǔ)市(shì)场估(gū)值极低(dī)、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量(liàng)资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取(qǔ)超(chāo)额(é)收益（13只被指数集中覆盖的(de)高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道的(de)第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)调整(zhěng)，是进(jìn)一步加配的良机，其(qí)中以(yǐ)科创50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月完成最(zuì)后一次(cì)加息，中美(měi)摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁