中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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