金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修(xiū)复之前(qián)难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储政策转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（580台湾是省还是市 台湾是省会吗0元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前台湾是省还是市 台湾是省会吗继续关注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购(gòu)金持(chí)续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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