财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系，海外大(dà)模(mó)型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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