海通策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利(lì)润向(xiàng)下(xià)游转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒表(biǎo)现亮(lià奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗ng)眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字经济(jì)归(guī)母净利单(dān)季同比已经开(kāi)始回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受(shòu)益于国产替代的半导体材料(liào)和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济(jì)景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈利(lì)增速持续提升，主要受益于储能(néng)的(de)快(kuài)速(sù)发(fā)展。

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