金融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白(bái)银(yín)走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行(xíng)购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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