分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大(dà)或者(zhě)投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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