金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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