财(cái)联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞信合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这次(cì)事(shì)件有关的(de)一个重要(yào)问题终于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市(shì)商组(zǔ)成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提(tí)出(chū)这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约(yuē)所依(yī)据的参考债券（次级债）具(jù)有同(tóng)等地位，并(bìng)以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级(jí)债作为(wèi)标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预(yù)的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件(jiàn)中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和(hé)担(dān)保条件(jiàn)，次(cì)级(jí)债的持(chí)有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优(yōu)先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的(de)文件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持(chí)有人(rén)的(de)诉(sù)讼(sòng)。一瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织些投机者也在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常等于参考资(zī)产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的(de)市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决(jué)定(dìng)在这个(gè)地区是否发生(shēng)了(le)信贷(dài)衍生(shēng)品合(hé)约(yuē)中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新(xīn)评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损失(shī)，其中(zhōng)有(yǒu)40亿(yì)美元(yuán)为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚(fá)款支出。不过(guò)这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银集(jí)团(tuán)的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将(jiāng)独立运营。

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