近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个个)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国(guó)内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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