本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材表需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远月合约开始计价终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁矿石受(shòu)自身一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗供(gōng)需趋于(yú)宽松的(de)悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同期(qī)持(chí)平，整体(tǐ)较(jiào)为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高(gāo)级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安(ān)期货(huò)铁(tiě)矿石分析师马亮认为(wèi)，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到(dào)港(gǎng)压力(lì)不大(dà)，疏港依旧一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常态，对(duì)补库不(bù)应有过(guò)高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升(shēng)，铁矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更(gèng)为(wèi)清晰(xī)，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港口(kǒu)库存维持下(xià)降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策(cè)调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日(rì)调(diào)研(yán)247家(jiā)钢厂(chǎng)的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺(wàng)季后(hòu)面临回(huí)调压力，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库(kù)需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低(dī)库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢(féng)高布(bù)局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依(yī)然承压。持(chí)续(xù)调整后压力(lì)得到基(jī)本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分悲(bēi)观。预计市(shì)场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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