为了让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券(quàn)账户，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)新美星(xīng)，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时(shí)任(rèn)独(dú)墅(shù)湖(hú)文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的(de)上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续(xù)集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申(shēn)卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优(yōu)势(shì)和(hé)持股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部(bù)分(fēn)用于偿还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们(men)的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代(dài)理人的(de)主要陈(chén)述意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案(àn)为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义(gōng)资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响新(xīn)美(měi)星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响股(gǔ)价的(de)行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责(zé)任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公(gōng)司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股(gǔ)份(fèn)，占(zhàn)新(xīn)美星上市时(shí)总(zǒng)股本的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)持，海得(dé)泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰(lán)某向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)归还借(jiè)款本(běn)息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某等(děng)询问(wèn)笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所(suǒ)得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具(jù)有事(shì)实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平(píng)作(zuò)为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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