今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄xīn)央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未(wèi)来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国(gu银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ó)特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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