金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季(jì)初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放(fà中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然(rán)不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持(chí)在低(dī)位。

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