AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速(sù)发展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网平(píng)台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次)了(le)对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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