财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有为，闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾(céng)报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低(dī)负债成(chéng)本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身(shēn)险部(bù)组(zǔ)织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多家(jiā)保(bǎo)险公司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研(yán)普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预(yù)定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等(děng)公(gōng)司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团(tuán)队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。<闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局/p>

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压(yā)，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场压(yā)力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参(cān)考(kǎo)海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋(qū)严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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