金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜(yè)公布(bù)的数(shù)据，美国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比三公分是多少厘米 三公分是多少毫米增(zēng)0.2％，三公分是多少厘米 三公分是多少毫米皆低(dī)于预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰(shuāi)退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议(yì)继续等(děng)白银(yín)行(xíng)情企稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关(guān)注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核(hé)心(xīn)建议。

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