华尔(ěr)街真是(shì)风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度(dù)首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单(dān)日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者那里获得的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）2016年是什么年

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的(de)形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情(qíng)况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往(wǎng)一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资(zī)已经很好地(dì)证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权(quán)原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控(kòng)股公(gōng)司(sī)以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤(chè)离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安(ān)德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道(2016年是什么年dào)。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2016年是什么年2020年，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力(lì)方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公(gōng)布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安(ān)德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低(dī)点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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