今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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