近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得132沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家5381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确(què)定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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