编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多个领(lǐng)域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还(hái)具乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一(yī)类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场基本(běn)上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季(jì)报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的(de)科技(jì)创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季(jì)度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年(nián)内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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