今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的(de)背后，是(shì)相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)基金一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季(jì)度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块(kuài)，在(zài)当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季(jì)度毛(máo)利(lì)率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计(jì)板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分(fēn)管投(tóu)研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提(tí)供以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴(xīng)全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息(xī)技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于(yú)对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱(ruò)的判断(duàn)，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于(yú)中长期的行业研(yán)究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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