在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后(hòu)，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低(dī)，压力已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利(lì)率方面来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提(tí)升(shēng)了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期(qī)末其存(cún)货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高(g个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做āo)级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额(é)均(jūn)在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极和(hé)电解液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方面今(jīn)年预计(jì)增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外(wài)家(jiā)储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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