中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国(guó)经(黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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