今年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公司(sī)也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完(wán)善中(zhōng)国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主线行情(qíng)。

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