本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证(zhè顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主要(yào)跟踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数，由(yóu)于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著低于其他(tā)上市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年(nián)内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度来看，北(běi)交所很(hěn)多优(yōu)质企业的(de)估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公(gōng)募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是(shì)市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表现(x顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程iàn)差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投(tóu)资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数(shù)量外(wài)，后(hòu)续(xù)北交所市(shì)场有必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平(píng)抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大(dà)重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步(bù)消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了(le)呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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