5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大(dà)多数佛系心态是什么意思(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深佛系心态是什么意思蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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