“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业(yè)平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季(jì)报公(gōng)布(bù)次日(rì)以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击下(xià)持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平(píng)均每月新增就业31.4万。

晋m是山西哪里的车　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹(dàn)一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示出就(jiù)业市场边(biān)际降(jiàng)温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预(yù)计(jì)会(huì)继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步(bù)加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利(lì)率会(huì)议(yì)落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进(jìn)一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项之一是(shì)额(é)外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太(tài)可能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在(zài)蚕(cán)食该集团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分(fēn)析师(shī)们左右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能(néng)止住油价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一(yī)点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在晋m是山西哪里的车成(chéng)为(wèi)北约成(ch晋m是山西哪里的车éng)员国(guó)之前需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人(rén)士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了(le)加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家(jiā)持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的(de)美国有史以(yǐ)来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议(yì)或(huò)暂(zàn)停加息的(de)预(yù)期推(tuī)动下(xià)，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据(jù)改善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时市场也在(zài)翘首等待(dài)新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻(wén)，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市(shì)场供多需少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势(shì)转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应(yīng)声(shēng)上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该消息始终(zhōng)未(wèi)得到证实(shí)，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的(de)新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能(néng)化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全(quán)的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储备其(qí)实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全(quán)年的消费量(liàng)来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前全(quán)年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一(yī)个比例(lì)。”在童长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立(lì)，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产区(qū)全(quán)面开割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能(néng)化分析师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季(jì)节性的(de)增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开(kāi)割(gē)，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候条件(jiàn)已经由差(chà)变好(hǎo)。但是由于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续(xù)橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)。目(mù)前(qián)云南(nán)产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数(shù)量(liàng)逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下(xià)的(de)概率较高，但由(yóu)于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极(jí)性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以(yǐ)消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前下游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华(huá)钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数据(jù)还(hái)是(shì)不错的，反映国(guó)内(nèi)实际(jì)需(xū)求并(bìng)不差(chà)。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽(qì)车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等(děng)负面(miàn)消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是(shì)进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银(yín)行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏(fá)指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回(huí)暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随(suí)着各产区(qū)开割(gē)后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢复速度(dù)仍(réng)然(rán)偏(piān)慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包(bāo)括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在(zài)供给端没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要(yào)在(zài)需求(qiú)端。从下(xià)半年(nián)来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外(wài)经济衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现货(huò)端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易(yì)预期(qī)开始(shǐ)转向交易(yì)现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天(tiān)气(qì)端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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