个人养老金业务试点落地半年(nián)，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人(rén)力资(zī)源(yuán)和社会(huì)保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代(dài)销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公司凭(píng)借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联(lián)系和与(yǔ)投资(zī)者(zhě)的(de)深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已有多(duō)方实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正在获得更(gèng)多证券公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金(jīn)基金数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点的铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务也成为大(dà)型券商们(men)财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业(yè)务负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发(fā)行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架能(néng)够(gòu)带给客(kè)户更好的(de)服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融产品的(de)特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力(lì)、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)类型(xíng)的(de)基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性化画(huà)像和客户(hù)特(tè)点，为客(kè)户提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多(duō)重福利动员，二(èr)是个(gè)人(rén)养老金带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户(hù)内充分利用长期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是(shì)，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台(tái)上仅可(kě)查询(xún)商业银(yín)行个人养老金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老金业务的(de)银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设(shè)了资(zī)金(jīn)账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多(duō)家(jiā)券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制(zhì)定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去(qù)客户(hù)前往营(yíng)业(yè)厅办理(lǐ)业(yè)务路上(shàng)花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客(kè)户时(shí)间。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务(wù)活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家政策(cè)选择社保关系在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规(guī)模的(de)企业员工(gōng)，他们能(néng)够享受(shòu)个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在客群可以全(quán)市(shì)场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不(bù)同风险类型的(de)养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优的(de)1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括养老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场(chǎng)，承(chéng)担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第(dì)三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过(guò)上(shàng)门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投资(zī)教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助客户(hù)了(le)解个人养老金的重要(yào)性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术(shù)，通过(guò)数(shù)据分(fēn)析和算(suàn)法(fǎ)模(mó)型，根(gēn)据客户(hù)的风险承受能(néng)力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人(rén)则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能(néng)客户(hù)分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能不(bù)能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都是投资者的重(zhòng)要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的(de)有平(píng)安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务(wù)负责人介绍，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到(dào)在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于离退休时点(diǎn)较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择(zé)的(de)，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也(yě)能满足客(kè)户养老类资金的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的，前(qián)提是(shì)有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适(shì)配的产品(pǐn)评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目(mù)标日(rì)期型两大类，投资(zī)者可以根据自身(shēn)投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)选择具(jù)体的产品。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户可选择目标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承(chéng)受一定(dìng)的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益(yì)的(de)客户，可(kě)以配置(zhì)一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注(zhù)老(lǎo)百姓长期(qī)保值增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资(zī)产(chǎn)角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不(bù)同收益(yì)特征、低相关(guān)性的金融资产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发(fā)展(zhǎn)的(de)同时，与(yǔ)渠(qú)道(dào)网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提(tí)供个(gè)人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建设，能(néng)在服务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开(kāi)户(hù)、下(xià)单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不同的(de)客(kè)户(hù)提供基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人(rén)养老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进(jìn)行一系(xì)列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流(liú)程(chéng)的投资者来讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一(yī)步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多了(le)不(bù)少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激(jī)了不(bù)少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了(le)500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌是个人养老金累(lèi)计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金账户(hù)的三千(qiān)多(duō)万人(rén)中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人不愿意入(rù)金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业(yè)活，既需(xū)要了解客户的(de)经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人(rén)数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发(fā)展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由(yóu)试(shì)点业(yè)务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随(suí)着(zhe)专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不(bù)少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突出(chū)的特点，包(bāo)括为退休人群提(tí)供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失能养护(hù)和(hé)医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设(shè)计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利(lì)用资本市场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务负(fù)责人(rén)建议(yì)，参考部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资(zī)产，丰富投(tóu)资(zī)者的可选标的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)可能面(miàn)临的流动性问题，长城人(rén)寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具来(lái)解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外(wài)的(de)个人(rén)补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前(qián)，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人群养老(lǎo)需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出(chū)多层(céng)次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老(lǎo)保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老(lǎo)需(xū)求的(de)资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养(yǎng)老型年(nián)金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性资产和(hé)保障性(xìng)资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例等(děng)数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金(jīn)组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制(zhì)间接服(fú)务背(bèi)后(hòu)的企业员工和(hé)机(jī)构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)基(jī)金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省市提(tí)供(gōng)职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规划(huà)为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署的(de)年(nián)金综合(hé)评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家养老发展战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们(men)介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是开(kāi)了(le)账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道(dào)如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客(kè)户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）启动(dòng)实(shí)施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业(yè)务(wù)进展情况如(rú)何(hé)？从(cóng)业(yè)人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的群(qún)体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共(gòng)服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过(guò)半年(nián)时间的(de)发(fā)展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务的热情和关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱(qián)即(jí)使(shǐ)存长期也(yě)不会影(yǐng)响她(tā)未来的(de)生(shēng)活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示(shì)，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就是买个人养老(lǎo)金(jīn)可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的(de)开(kāi)展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些(xiē)客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并(bìng)非专门设(shè)计且收益优势(shì)不明(míng)显，目前(qián)个(gè)人养老金可(kě)以购买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不(bù)通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从(cóng)业(yè)人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯(chún)公募基(jī)金(jīn)难以(yǐ)达到资(zī)产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是(shì)更重要的(de)。

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