分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有无可厚非是什么意思人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币(bì)市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基(jī无可厚非是什么意思)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产(chǎn)安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化(huà)程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

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