金融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进(jìn再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加息结(jié)束(shù)到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继(jì)续再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(xù)影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等(děng)因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破该位置将会(huì)测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了业(yè)风险与债务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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