金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市(shì)场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中(zhōng)清算的主要(yào)流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金(jīn)流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询报责(zé)任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应(yīng)当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础设施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者投资活动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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