近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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