本轮新(xīn)股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那一(yī)档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的(de)设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关(guān)联(lián)企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出头了(le)（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收(乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工(gōng)程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户(hù)提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研(yán)发下，乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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