金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商品(pǐn)期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做多但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在累库和订单(dān)下滑导致(zhì)的现货(huò)价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本(běn)兑现，期货(huò)得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手重心下(xià)移(yí)。从09可(kě)能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点可(kě)能(néng)会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏低(dī)，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹象，得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手基差表现同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比上都(dōu)是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日(rì)均水平持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下(xià)游存在压缩原片(piàn)库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货(huò)反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续(xù)上(shàng)调(diào)现货价(jià)格，产销维(wéi)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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