北交所开市至今一(yī)年半，公(gōng)募(mù)基金投(tóu)资北交所步伐(fá)不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)外，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)加大北交所布局力度(dù)，今年更有新(xīn)基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士(shì)表示(shì)，随(suí)着北证50指数推出(chū)，北(běi)交所活跃度抬(tái)升，部分(fēn)公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基金等专业投资者(zhě)积(jī)极挖(wā)掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿也在增加(jiā)。从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交所股票处(chù)于(yú)投(tóu)资(zī)相对早期阶段，更具成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投资(zī)价(jià)值受到(dào)公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年(nián)以(yǐ)来累(lèi)计有申万(wàn)菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投(tóu)资(zī)于(yú)北京(jīng)证券交易所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票，并揭示了(le)相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基(jī)金等(děng)多家基金公司也(yě)发(fā)布公告称，北交所上市股票是(shì)国内依法发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票(piào)”。在(zài)遵守(shǒu)基金合同所规定的投资目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特(tè)征和相关风险控制(zhì)指标(biāo)等前提下，公(gōng)司旗(qí)下基金可参与北交所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果符(fú)合基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信(xìn)建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公募新(xīn)基(jī)金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票(piào)潜在的投资机会(huì)，开始加大布局力度(dù)；另一方面，北(běi)交所上市公司是除沪深两市(shì)以(yǐ)外(wài)国内最优质(zhì)公司的(de)代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也(yě)认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度(dù)来(lái)看，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另(lìng)一方面(miàn)，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体规(guī)模较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北交(jiāo)所推出(chū)北证50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资金(jīn)的(de)加入使(shǐ)得整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现(xiàn)也使得越来越多(duō)投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀(xī)缺(quē)性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域的景气度(dù)。而(ér)近期北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产(chǎn)品出现在北交(jiāo)所公(gōng)司前(qián)十大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利(lì)表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次(cì)新基金在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的改善和创新(xīn)型中小企业的高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流(liú)动性等(děng)制约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异(yì)，但(dàn)未来会加大(dà)对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北(běi)交所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细(xì)分产业(yè)链(liàn)的(de)研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一些成(chéng)长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行映射(shè)，选(xuǎn)择(zé)估值(zhí)水平显著偏低(dī)的公(gōng)司进(jìn)行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企业经营波动大的风(fēng)险。此(cǐ)外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行(xíng)等投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士(shì)也称，我(wǒ)们高度重视北(běi)交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主题(tí)基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方(fāng)面，不(bù)排除将(jiāng)存量基(jī)金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研(yán)究(jiū)团队(duì)拓(tuò)展对北交所股(gǔ)票(piào)的研究(jiū)深度和广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公募基朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思金持有北交所(suǒ)个(gè)股数量82只，达(dá)到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀(pān)升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新能源行业相关的个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去(qù)年下半年(nián)新能(néng)源(yuán)行(xíng)业(yè)整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年(nián)初看(kàn)，北证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受到(dào)公朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当(dāng)下呈现的特征(zhēng)类似于一(yī)级半的市场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权(quán)投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公(gōng)司而言又(yòu)相对早期，朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思可(kě)投资(zī)标(biāo)的规模(mó)也(yě)相(xiāng)对更小；但从长期(qī)投资的角度来(lái)说，这也意(yì)味着更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和收益(yì)率(lǜ)预期，故我们认为(wèi)北交所具(jù)备(bèi)良(liáng)好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体行业没有明(míng)确(què)的偏好，但是整体还(hái)是比(bǐ)较(jiào)看好细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模较(jiào)小(xiǎo)、受到(dào)的(de)关注度(dù)可(kě)能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的(de)竞争力，在(zài)研(yán)发投入(rù)的强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱(ruò)于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上(shàng)市(shì)公司，而且由(yóu)于(yú)市值较小，可(kě)能反而拥(yōng)有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中(zhōng)长期视(shì)角看，随着北交所交(jiāo)易(yì)制度的(de)不断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的投资价值不(bù)断明确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸(xī)引更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资(zī)金流(liú)入。北证50指数估值有向上(shàng)修复的(de)空间，当前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸(xī)引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开的(de)降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关(guān)注成长赛(sài)道，尤其是具(jù)有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性(xìng)、国(guó)产化(huà)逻辑强的(de)优质产业链。更多(duō)的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道(dào)，包括汽车、半(bàn)导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)相关投(tóu)研人士(shì)也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这个成长的过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具备长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具体细分(fēn)而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力设(shè)备、机械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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