华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美(měi)元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批(pī)'持有资(zī)金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所(suǒ)有可(kě)比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价(jià)格均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以(yǐ一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米)满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门(mén)的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报(bào)告刊登的(de)几(jǐ)小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露(lù)的(de)信息，我(wǒ)们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门(mén)持(chí)有的(de)少(shǎo)数(shù)股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们今天(tiān)所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个(gè)名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报(bào)告(gào)，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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