金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国(g91是质数吗，95是质数吗uó)内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济(jì)和(hé)政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一(yī)方(fāng)面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上(s91是质数吗，95是质数吗hàng)涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松预期(qī)以及(jí)经(jīng)济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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