在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长tóu)资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长>

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初(chū)以来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流(liú)日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督(dū)机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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