财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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