金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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