金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(馈赠的意思yuè)23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10馈赠的意思月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)馈赠的意思头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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