随(suí)着一季报(bào)披(pī)露完(wán)毕，有着“专(zhuān)业买手(shǒu)”之称的(de)公(gōng)募FOF最新(xīn)持(chí)仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革(gé)三只(zhǐ)基金(jīn)是(shì)全市场公募FOF一(yī)季度持(chí)有只数最(zuì)多的权益基金(jīn)，相比去年四季度，易方达供给改革取代融通健康(kāng)产业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上(shàng)看(kàn)，部分公募FOF继续(xù)超配(pèi)权益资产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经(jīng)理认为(wèi)，中期维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压(yā)力仍较(jiào)小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资(zī)产(chǎn)估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革

　　最(zuì)受公(gōng)募FOF青(qīng)睐

　　随着公募(mù)基金旗(qí)下一季报披(pī)露，FOF基金(jīn)经理(lǐ)新(xīn)一(yī)季的基(jī)金(jīn)配置(zhì)清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势优选在一季度末(mò)获26只公(gōng)募(mù)FOF重(zhòng)仓(cāng)买入，从数量(liàng)上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优(yōu)选第二(èr)个季(jì)度坐上公募基(jī)金(jīn)“团购(gòu)”榜首，去年末是(shì)与(yǔ)融通健康产(chǎn)业并列首位(wèi)。在此之(zhī)前，则由海(hǎi)富通改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年(nián)持有(yǒu)、平安养老2035、富(fù)国智优(yōu)精选3个(g灰姑娘作者是安徒生还是格林è)月(yuè)持有等基金在一季度(dù)均重点配置华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选基金(jīn)，其(qí)中更有包括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持仓数量(liàng)上(shàng)看，一季度末公募(mù)FOF合计持有华商新趋势优选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增(zēng)加了5只。

　　据(jù)相关资(zī)料介绍(shào)，华商新趋势(shì)优(yōu)选基(jī)金(jīn)成立于(yú)2015年(nián)5月14日，基(jī)金经理周海栋过往长期(qī)以(yǐ)成长(zhǎng)风格(gé)著称，截止今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，成立(lì)以(yǐ)来收益率达(dá)到355.53％，过(guò)去(qù)五年收益308.35％，业绩排名(míng)同类基(jī)金第一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据(jù)悉，易(yì)方达科(kē)瑞基(jī)金经(jīng)理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资(zī)，关(guān)注(zhù)估值被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固或出(chū)现好(hǎo)转信号的(de)公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达供给改革，合计持(chí)有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比去(qù)年底持有的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革基金经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的行业内把握投资(zī)机(jī)会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业(yè)配(pèi)置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单(dān)来看(kàn)，据Wind数据统计，被动指数基金(jīn)增持(chí)前(qián)三“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光(guāng)伏(fú)产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添富科(kē)技创(chuàng)新、易方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长位(wèi)列增(zēng)持份额(é)前(qián)三；偏股混(hùn)合基(jī)金(jīn)增持前三(sān)则(zé)被易方(fāng)达信息产业(yè)、财通资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别(bié)为(wèi)中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添富外延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡(héng)基金增持前三则是交银(yín)定期(qī)支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增长；偏债(zhài)混合(hé)基金增持前三依次为易方达安盈灰姑娘作者是安徒生还是格林回报、安信(xìn)民稳增(zēng)长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体表现相对(duì)较好，但行业分(fēn)化较大。受(shòu)益于数字经济政策的提(tí)振与人工(gōng)智能主题的(de)不断发酵，科技板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)；而地产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从一(yī)季(jì)度(dù)披露的情况上(shàng)看(kàn)，部分FOF基(jī)金(jīn)经理继续超配权益仓位，并(bìng)向成(chéng)长(zhǎng)风格偏移，也(yě)有部分FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度末(mò)对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季报(bào)中表示，本季度基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)进行以下(xià)操作：1、持续维持(chí)权益资产(chǎn)的仓位略高于(yú)权益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组合中成(chéng)长型基金的配(pèi)置比(bǐ)例，同时适度(dù)降低价值型基(jī)金的配(pèi)置比例；3、逢高减(jiǎn)持(chí)部分转债品种，增加(jiā)其他确定性较高的绝对(duì)收益或相(xiāng)对(duì)收益基(jī)金(jīn)品(pǐn)种；4、继续根(gēn)据既定的(de)策略(lüè)参(cān)与股票定(dìng)增(zēng)、大(dà)宗交易(yì)等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持(chí)解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目(mù)前权(quán)益部分依然保持略超配(pèi)价值风(fēng)格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下(xià)降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通过(guò)积极挖掘市(shì)场(chǎng)上相对收(shōu)益和(hé)绝对(duì)收益的投资机会不断增厚(hòu)组合收益，通(tōng)过“多资产、多(duō)策略”的(de)方式(shì)来平滑组合波动(dòng)，努力(lì)将该基金呈(chéng)现为“相对稳(wěn)定的(de)‘贝塔(tǎ)’和相对确定的(de)‘阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一季度(dù)持仓上(shàng)看，富(fù)国城镇发(fā)展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国(guó)信用债(zhài)、万家(jiā)安弘(hóng)淡出前十大(dà)之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的时(shí)候，基(jī)金经理对全年市场的主线判断不是(shì)很(hěn)清晰，因此(cǐ)组(zǔ)合整体上除(chú)了(le)向小(xiǎo)市值成长风格有一定偏(piān)离外，其他方面(miàn)没(méi)有明显的(de)偏离，整(zhěng)体上比较均(jūn)衡。随(suí)着近期政策方向的明朗(lǎng)，基金经(jīng)理对今年(nián)全(quán)年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的(de)判断(duàn)，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风格基(jī)金(jīn)和股票，以及与数字经济相关的基金和股(gǔ)票，未(wèi)来计划视(shì)相关板块的估值(zhí)水平(píng)变化做(zuò)动态(tài)调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动权(quán)益基金进行了分(fēn)散(sàn)和优化，在(zài)一(yī)季(jì)度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之(zhī)间(jiān)分化巨大的(de)市场中，基于(yú)对长期基本(běn)面、行业景气度、估值(zhí)、性价比等的(de)判断，对行业风(fēng)格的持仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持部(bù)分(fēn)涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部分短(duǎn)期表现(xiàn)较差的行业(yè)基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领先的(de)平安(ān)养老2045一季报中表示，报(bào)告期内，基金整(zhěng)体保(bǎo)持中枢附近的权(quán)益仓位，但内部结构有所调(diào)整。债券方面，适(shì)当增加固收(shōu)仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理(lǐ)为(wèi)主(zhǔ)；权(quán)益(yì)方(fāng)面，基(jī)于不同板(bǎn)块的基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体而言，通(tōng)过动(dòng)态再平衡，保持(chí)组(zǔ)合处于稳健均衡状态，重点关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了(le)深度价值和(hé)价值质量等(děng)偏(piān)价(jià)值(zhí)策略(lüè)的(de)基金的超配比例，继续超(chāo)配(pèi)偏小盘(pán)风格(gé)的(de)基金(jīn)，适度增(zēng)加了偏(piān)成长(zhǎng)策略的基金的配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经历过去(qù)几年(nián)的(de)大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资(zī)产(chǎn)（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科(kē)技成长策略基金的配置(zhì)比例。不(bù)过仍然选择那些能够(gòu)长期拿得(dé)住的(de)基金，很少去追逐那些短期(qī)大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金(jīn)。在不同(tóng)地(dì)域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金(jīn)的配置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产年度目标(biāo)配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权益类资产实际配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置比例(lì)战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季度(dù)操作上围绕(rào)经济增长和政(zhèng)策(cè)支持方向作为(wèi)调整配置主(zhǔ)要方向，组合主要提高了中小盘暴露(lù)、加大对(duì)于业绩(jì)预期增速较高板块的(de)配置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷(dài)和消费者信心(xīn)等(děng)方面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权益资(zī)产维持(chí)超(chāo)配(pèi)状态，结构(gòu)上均衡(héng)配置于(yú)：受益于顺周期低估值的(de)金融周期板块、受益于社会(huì)经济活动趋(qū)于正常的(de)消费医(yī)药板块，以及受益于产(chǎn)业周期(qī)见底(dǐ)及国产(chǎn)替代的科(kē)技(jì)制造板块上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将有(yǒu)所作为

　　关注(zhù)确(què)定性和(hé)未来(lái)发展方(fāng)向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风险和机(jī)会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也(yě)在一季报(bào)中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展望(wàng)后(hòu)市，随着经济数据真(zhēn)空期的度过，国(guó)内大(dà)类资产复苏预期进入验证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内(nèi)宏(hóng)观(guān)经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率定价(jià)资(zī)产估值(zhí)修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技术领域。大复苏(sū)中在大消费板块(kuài)内(nèi)重(zhòng)点(diǎn)关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资端关(guān)注(zhù)地产链以(yǐ)及一带一路带动下的部分细分领域配置机(jī)会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积极成长(zhǎng)养老(lǎo)目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于(yú)国内(nèi)权益来讲，当前历史估值分位、相对债(zhài)券(quàn)资产的(de)估值处均在具备吸引力的(de)水平(píng)，为长(zhǎng)期投资提供一定安全边际。年内经济修复是确定性(xìng)的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政策(cè)仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受益(yì)于稳(wěn)内需政策加(jiā)码的(de)领域，包(bāo)括地产链、政(zhèng)府(fǔ)支出或补贴可能增加(jiā)的基(jī)建(jiàn)、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关板块(kuài)涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪的过热(rè)持谨慎(shèn)的态度，后续会持续关(guān)注新技术对经(jīng)济各个领域的(de)影响；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二(èr)季度市场对其关注度有望随着(zhe)节(jié)日出行、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月(yuè)以(yǐ)来(lái)市场的下跌属(shǔ)于(yú)“放开交(jiāo)易”、春季(jì)躁动后的正常回调(diào)。复盘历史(shǐ)上的复(fù)苏周期(qī)，权益方(fāng)面(miàn)均(jūn)能(néng)有(yǒu)所作为(wèi)，基本面的总体改善(shàn)能(néng)激活市场的生态，市(shì)场会不断寻找基本面改善(shàn)的诸(zhū)多细分方向。结构方(fāng)面，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数字(zì)经济两(liǎng)条主线。4月(yuè)份(fèn)开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受(shòu)益改(gǎi)善幅度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分(fēn)方向。同(tóng)时(shí)，因处于复苏(sū)阶段，顺(shùn)周期方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示(shì)，未来持续(xù)关注以(yǐ)下三个方向：一是(shì)顺周期低(dī)估值板块具备长期投资价值，此外，关(guān)注央国(guó)企改革(gé)能否带来相(xiāng)关行(xíng)业、企业基本面的改善(shàn)，并打开估值(zhí)提升的空(kōng)间。

　　二是消费医(yī)药(yào)板块的场景复苏(sū)逻辑较为确定，比较而言，医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别(bié)是国(guó)产替(tì)代(dài)的关键环节(jié)，是长(zhǎng)期关注的方向。短周期来看(kàn)，半(bàn)导体行(xíng)业可能在下半年周期(qī)见底，计算机行(xíng)业的景气度相较于去年也是大幅改善(shàn)。而人工智能等技术的突破，有可能打(dǎ)开(kāi)科(kē)技板块的成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 灰姑娘作者是安徒生还是格林