5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释(shì)放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股(gǔ)票(piào张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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